シティグループ証券 チーフFXストラテジスト
円安の構造的メカニズム（4）日米の通貨・金融政策と「プラザ2」
2022年の記録的円安をもたらした背景として、アベノミクスの存在を忘れてはならない。デフレ克服を目指したアベノミクスは、かつてインフレ撲滅を目指したレーガノミクスと方向性こそ真逆だが、いくつかの類似点を見いだすことができる。それはどのような点か。一方、世界全体で見ると、起こっているのは構造的ドル高である。そこで最近使われるようになったのは「プラザ2」という言葉だが、その見方がいかに問題あるか、1985年のプラザ合意と比較しながら指摘する。（全4話中第4話）
円安の構造的メカニズム（3）「高いニッポン」から「安いニッポン」へ
2022年の円安加速によって「安いニッポン」「悪い円安論」が台頭してきたが、必ずしも悲観すべき状況とは限らない。「高いニッポン」だった時期から現在の円安に至るまでの経緯を振り返ることで、ポジティブな可能性が見えてくる。キーワードは「ヒステリシスの効果」だ。（全4話中第3話）
円安の構造的メカニズム（2）国際収支発展段階説とこれからの日本
現在起こっている円安には、国内外の状況が混じり合った構造的な要因がある。そのことを深く理解するためには「国際収支発展段階説」を参照するのが有効だ。この説と照らし合わせたとき、日本は今どの段階にあり、どのように変化していくのか。諸外国の人口動態をふまえて解説する。（全4話中第2話）
円安の構造的メカニズム（1）円高構造から円安構造への転換
記録的な円安が起こっている現在の日本。その要因はいったいどこにあるのか。それを理解するには、日本国内の問題に目を向けるだけでなく、諸外国の台頭を含めたグローバルな視点が不可欠である。多角的に分析することで見えてくる、円安の構造要因を解説していく。（全4話中第1話）
原油安と為替相場への影響（１）原油安の理由
２０１４年の後半から、世界的な原油安が注目されてきている。この価格下落はなぜ起きているのか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、現場の視点から三つの理由を解説する。（全４話中第１話目）
原油安と為替相場への影響（２）原油安の影響
原油安は、長期的には世界経済にプラスだが、中短期的には必ずしもそうは言えないとシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。それはなぜか。原油安は世界経済にどのような問題をもたらしているのか。（全４話中第２話目）
原油安と為替相場への影響（３）円相場への影響
通常、原油安は、長期的には円高、中短期的には円安を促す。だが、今回はその原則が当てはまらない。原油安により円高リスクが浮上する現在の状況をシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が解説する。（全４話中第３話目）
原油安と為替相場への影響（４）９８年との類似性
１９９０年代後半、それまで好調だった世界経済が危機の連鎖に陥った。現在の状況は、実はこれに酷似している。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、１９９８年のロシア危機をキーに、今後の為替相場の動向を見通す。（全４話中第４話目）
スイスショックとユーロ安（１）スイスショックとは何だったのか
世界が狭くなった今、恩恵とともにリスクの波及も速くなった。「最も弱い環」は、しばしば犠牲にされるが、逆にそこから問題点が噴出することも多く、特にグローバル金融システムに関わる人々は、海の向こうの動静を分刻みで注視する。今回は国際為替相場のスペシャリストであるシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏に、直接性が低いため日本人には見逃されがちな「スイスショック」の奥深い真実と、その余波について、お話を伺った。（全４話中第１話目）
スイスショックとユーロ安（２）スイス中銀が上限レートの撤廃した背景
スイスショックの本質は、中央銀行の政策効果が限界を露呈したことと、そこに至る国民の危機感の圧力にあったとシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は分析する。「中央銀行神話」が崩れるという見方から、日銀の方向性にも危惧を抱く向きが少なくない。これについても見るべきポイントを語っていただこう。（全４話中第２話目）
スイスショックとユーロ安（３）スイスのユーロペッグ制度導入の背景
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、スイスがユーロペッグ制度を導入した背景を近隣諸国との関係を軸に見ていく。面積は狭いが連邦制をとるスイスが、強い軍隊とともに信頼を置いてきたのが、「金よりも堅い」といわれてきたスイスフランだった。それだけに、今回のスイスショックは欧州一帯を震撼させたのである。（全４話中第３話目）
スイスショックとユーロ安（４）スイスショックが為替相場に及ぼす影響
本シリーズ最終回は、スイスショックが為替相場に及ぼす影響についてである。まだまだ不確定要素は大きいが、日本の投資家が気にすべきポイントについても、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏に伺ってみた。（全４話中第４話目）
ユーロの十字架とギリシャ問題（１）ユーロ安の背景と今後の見通し
ユーロ安が止まらない。そして、再発するギリシャ問題。欧州とユーロに何が起こっているのか。今後どうなるのか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が鳥の目・虫の目で語る「ユーロの十字架とギリシャ問題」シリーズ第１話。
ユーロの十字架とギリシャ問題（２）欧州通貨危機の歴史
第一次世界大戦以降、欧州は約２０年周期で通貨危機に陥るようになったという。それは欧州の凋落と、新たな覇権国家の誕生と繁栄を象徴しているのではないか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が語る「ユーロの十字架とギリシャ問題」シリーズ第２話。
ユーロの十字架とギリシャ問題（３）欧州ソブリン危機が引き起こされたユーロの構造問題
ギリシャ危機は、単にギリシャだけが原因で起きたわけではない。そこには「ユーロの構造」の問題があった。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が語る「ユーロの十字架とギリシャ問題」シリーズ第３話。
ユーロの十字架とギリシャ問題（４）ギリシャ問題の経緯と今後の見通し
ギリシャ問題によって、再び足元でユーロが値崩れしているという。これが新たな危機につながることはないのか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏がギリシャ問題の経緯と今後の見通しを語る。「ユーロの十字架とギリシャ問題」シリーズ第４話。
円安をどう捉えるか―購買力平価で見るアベノミクス
加速する円安は日本にとってプラスなのか、マイナスなのか。円安の構造と解釈を、購買力平価、実効相場、実質実効円相場の論理的理解という三つの観点から考える。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏による解説。（シリーズ講話第１話目）
円安をどう捉えるか―円の実効相場の推移を見る
「日本円のピークは実は１９９５年。それ以降、円の力は下がっている」。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏の指摘は衝撃的だ。これは、この２０年間、一度も「円」は回復していないことを意味する。では２０１２年の「１ドル７５円」は何だったのか？ そこには名目実効為替相場と実質実効為替相場のからくりがあった。高島氏による円安の解剖。（シリーズ講話第２話目）
円安をどう捉えるか―円安は行き過ぎているのか？
最近、「これ以上の円安は害悪だ」という人が出てきているが、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、その議論はおかしいという。なぜ、どこがおかしいのだろうか。円安は果たして本当に害悪なのか。高島氏が「円安の見方」を解説する。（シリーズ講話第３話目）
年金改革～GPIFの運用方針変更（１）日本の投資家
日本では、個人投資家が比較的リスクを取ることに熱心という特徴があるという。それは一体なぜなのか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が語るシリーズ・年金改革、第１回。
年金改革～GPIFの運用方針変更（２）ＧＰＩＦの資産運用
ＧＰＩＦの資産運用方針は、アベノミクスによって大きく変化した。それはなぜか。一体どのように変わったのか。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が語るシリーズ・年金改革、第２回。
年金改革～GPIFの運用方針変更（３）ＧＰＩＦ運用変更が市場に与える影響
ＧＰＩＦの運用変更、国内外株式の大幅引き上げは、市場にどう影響するのか。２０１４年１０月の発表以降の動きと現状を分析し、今後の動向を見通す。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が語るシリーズ・年金改革、第３回。
続落するインドルピー～インドの経済政策は？
続落するインドルピー安。一体どう見ればいいのか？ 今後どうなるのか？ 手掛かりは２０１３年春からのインドルピー下落とそこからの復活劇にある。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が過去の類似ケースの分析に基づき、為替マーケットの行方を見通す。（全３話中第１話目）
期待されるモディ政権、メイクインインディア政策とは
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、インドのモディ政権の「メイク・イン・インディア政策」は的を射ており、推進する上で、国内外ともにいい環境になっているという。それはなぜか。（全３話中第２話目）
世界で重要性が増すインドの経済成長
２０１０年代後半には、インドの経済成長率が中国を抜いて世界第１位になるだろう、とシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。それは世界にどのような影響を及ぼすのか。（全３話中第３話目）
2019米中貿易協議（3）トランプ流保護主義と日本への影響
トランプ政権が現在中国に対して行っている矢継ぎ早の関税政策の実効性が低い場合は基本的にドル安に、高い場合はドル高に作用するといえる。しかし、その関税政策は今までの経験則では読めないため、日本にとっても注視していく必要がある。シリーズ最終話では、トランプ流通商政策が日本に及ぼす影響について考える。（全3話中第3話）
実質実効円相場から為替を読む（１）黒田発言の意図
「実質実効円相場がかなり円安になっていて、これ以上の実質円安はありそうにない」、２０１５年６月１０日、日銀の黒田東彦総裁はこう発言した。この発言を受け、為替マーケットが動いたこともあり、今シリーズは実質実効相場に焦点を当てて、３部構成で話を進めていく。第１回目は、黒田総裁の発言について、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏がその真意と背景に迫る。（全３話中第１話目）
実質実効円相場から為替を読む（２）IMFの見方
ここ３年での急速な円安によって、実質実効円相場は今、変動相場制移行後、最安値に迫っている。しかし、このことをＩＭＦやアメリカは問題視していないとシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は言う。では、ＩＭＦはどう考えているのか。実質実効円相場に関するＩＭＦの見方について高島氏が解説する。（全３話中第２話目）
実質実効円相場から為替を読む（３）均衡為替レート
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、均衡為替レートと実質実効円相場の関係について解説。ここ数年、日本市場は円安傾向にあるが、果たしてデフレマインドを払拭するほど、景気は回復していると見てよいのか。（全３話中第３話目）
中国人民元切り下げの背景
２０１５年８月１１日、なぜ中国人民元は突如切り下げられたのか。そこには、景気対策以外にもいくつかの理由があったと、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。その理由とは何か。（全３話中第１話目）
中国人民元切り下げによる今後の見通し
元の切り下げによって、今後、元はさらに緩やかに下がっていくというのが、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏の予測だ。では、緩やかな元安は一体何をもたらすのか。（全３話中第２話目）
中国人民元切り下げによる他国への影響
２０１５年８月に中国が行った「人民元切り下げ」は、円相場・為替相場にどう影響するのか。２００５年の「元の切り上げ」を教訓に、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は「原因と結果を間違えてはいけない」と警告する。この元の切り下げでドル高円安はどう動くのか？（全３話中最終話）
ブラジルレアル安の行方（１）レアル売り・五つの理由
２０１１年以来、ブラジルレアルが長らく下落を続けている。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、そこに「五つの理由」があるという。いったいどのような理由なのか。高島氏が語るシリーズ「ブラジルレアル安の行方」全３話中第１話目。
ブラジルレアル安の行方（２）２０１１年政策転換の影響
２０１１年から続くブラジルレアル安の根本的な原因は、「内需抑制策」を放棄したことにあると、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。それはいったいなぜなのか。高島氏が語るシリーズ「ブラジルレアル安の行方」全３話中第２話目。
ブラジルレアル安の行方（３）底入れのシナリオ
では、ブラジルレアルはどうしたら底入れしていくのか。国の政策、政治環境、そして国際経済の３つの要点を挙げ、最も重油な鍵となるのは、国際経済の動向だとシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は指摘する。「中国経済が悪くなると、ブラジルレアルが下がる」のはなぜか。新興国相場のメカニズムを明らかにし、レアル上昇へのシナリオを語る。高島修氏が語るシリーズ「ブラジルレアル安の行方」最終回。（全３話中第３話目）
日銀がマイナス金利政策を導入（１）導入の背景
「日銀がマイナス金利政策の導入を決定したのは、やはり円高、株安の影響が大きい」と、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。株のプロフェッショナルが、マイナス金利政策導入の背景を明らかにする。（全３話中第１話目）
日銀がマイナス金利政策を導入（２）決定事項
「マイナス金利政策導入といっても、全ての流動性に適用されるわけではありません」と、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。では、いったいどの部分に適用されるのか。高島氏がマイナス金利政策の内容を詳解する。（全３話中第２話目）
日銀がマイナス金利政策を導入（３）今後の為替見通し
「長期的には、マイナス金利政策は一般的に考えられているよりも円安効果をもたらす可能性がある」と語るのは、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏だ。では一方で、短期的にはどの程度の効果があるのか。高島氏がマイナス金利政策における為替相場への影響と効果を推計する。（全３話中最終話）
ブラジルレアルの反発（１）国内要因
２０１１年より長期的な下落を続けていたブラジルレアルは、この３月より反発に転じた。その国内要因としては、ブラジルの政治の大混乱による「政治環境の変化」と市場では言われている。しかし、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、「この見方は非常にレベルが低い」と否定した。一体、この反発の要因は何なのか。高島氏が分析する。（全３話中第１話）
ブラジルレアルの反発（２）グローバル要因
２０１５年１０月以降、資源離れの動きがより顕著になってきた新興国通貨。中でもブラジルレアルは、悪材料が多発しているにもかかわらず健闘している。では、このような変化が昨年秋に発生した要因は何か。シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、ブラジルレアル反発のグローバルな要因について語る。（全３話中第２話）
ブラジルレアルの反発（３）メキシコペソとの対比
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、新興国に進出する企業に対し、よく「あなたが投資する国がインドネシアであれ、トルコであれ、南アであれ、メキシコペソを必ず見ておいてください」と伝えるという。高島氏がブラジルレアルの反発要因を新興国通貨の雄・メキシコペソとの比較で鋭く分析する。（全３話中最終話）
ブレグジットと英ポンド相場（１）ＥＵ離脱を選択した背景
２０１６年６月、国民投票の翌週にイギリスを訪れたシティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏。ロンドンの金融街・シティをはじめ、現地の投資家や日系企業、金融機関と、「イギリスのＥＵ離脱問題」について会話をしたという。なぜイギリス国民はＥＵ離脱を選択したのか。高島氏は、彼らの潜在的な問題意識として欧州におけるドイツの影響力の拡大が背景にあるのではと語る。これは、イギリスがユーロに加盟していないＥＵのアウトサイダー的立場にあることとも関係がある。高島氏が為替面から見た「ブレグジット」問題の影響について解説する。（全４話中第１話）
ブレグジットと英ポンド相場（２）英ポンドの長期的問題
英ポンドの対米ドル相場は３０年近く１ポンド１.４ドルを下値支持線として続いてきたが、今回のブレグジットによって１.４ドルを割り込む形となったという。これについて、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は、記録的なポンド安が始まった可能性を示唆し、「背景にはイギリスの根本的な経常赤字問題がある」と語る。いったいどういうことなのか。英ポンドが抱える長期的問題について、高島氏が詳細に解説を加える。（全４話中第２話）
ブレグジットと英ポンド相場（３）英ポンド相場の中期展望
「中期的にポンドを見る上でのポイントは原油相場と内外金利差だ」と、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。そして、英ポンドが原油資源国通貨としての側面をもつ理由を３つ挙げながら、原油と並んで英ポンドへの影響力が大きい英米金利差も見逃せないことを指摘する高島氏。英ポンド相場が中期的にどう動くかについて解説する。（全４話中第３話）
ブレグジットと英ポンド相場（４）ドル円相場への影響
ポンドドルとドル円の関係は、ドルを軸に考えると相関関係にある。この相関関係から、向こう数か月の間にポンドの対ドル相場は１.２５ドル台へ下落するリスクがあり、そのときドル円は１００円割れとなるリスクも強まると、シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏は語る。このことについて、日本政府はどう考えているのか。円売り介入の可能性も含め、ドル円相場への影響について解説する。（全４話中最終話）
トランプ時代の米ドル相場（1）米大統領選挙と為替相場
米大統領選挙は共和党のトランプ候補の勝利となり、為替相場ではドル高・円安が進んでいる。事前予想は「クリントンでドル高、トランプでドル安」のはずだったが、シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏は、もっと多くのシナリオを描いていた。それはどのようなものなのか。その背景や中長期の見通し、そして「トランプ大統領」が持つ世界的・歴史的な意味とともに解説する。（全3話中第1話）
トランプ時代の米ドル相場（2）ドル高の不透明感
シティグループ証券 チーフFXストラテジスト・高島修氏は、「来年、あるいは再来年までドルは上昇しやすく、その後は下落しやすくなってくる」と予測する。それはなぜなのか。トランプ次期大統領の政策とどう関連してくるのか。（全3話中第2話）
トランプ時代の米ドル相場（3）グローバリゼーション疲れ
なぜグローバリゼーションの勝ち組であるアメリカやイギリスでアンチ・グローバリゼーションが強まっているのか。それに対してクリアな答えを示しているのが、エマニュエル・トッド氏だ。そう語るシティグループ証券 チーフFXストラテジスト・高島修氏。ではトッド氏の答えはどのようなものなのか。（全3話中第3話）
トランプ政権の通商政策（1）4つの課題
「トランプ政権の通商政策は驚愕の内容だ」とシティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏は語る。いったいどのような政策なのか、その政策によって為替相場はどのように変化するのか。高島氏が、その政策から考えられる未来を予見する。（全3話中第1話）
トランプ政権の通商政策（2）日米通商摩擦とドル円相場
シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏が、日米通商摩擦の歴史をたどりながら、今後のドル円相場について解説する。トランプ政権は、財政政策による内需拡大と貿易赤字の縮小を両立させるため、日本にも財政刺激策を講じるよう圧力をかけるだろう。ここに思わぬ形で円安ドル高が発生するリスクがある。（全3話中第2話）
トランプ政権の通商政策（3）アメリカの人民元政策
シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏が、アメリカの人民元政策について解説する。人民元と米ドルは緊密にリンクしており、ドル高基調の中、中国政府は人民元の切り下げを行ってきた。アメリカは元高を実現させるため、日本に円高圧力をかけ、FRBにも介入する可能性がある。（全3話中第3話）
2017年の為替相場とモデル分析（1）2015年以降のドル円相場
乱高下するドル円相場に、国内の市場予想が右往左往する中、シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏は一貫してブレない見方を打ち出している。なぜ高島氏が異端ともいわれた「トランプ・ドル高」説を予測することができたのか。そして今後の予測はどうなのか。卓抜な見方の一端を明かしていただく。（全3話中第1話）
2017年の為替相場とモデル分析（2）5つの変数とドル円評価
シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏が最近の為替相場の動きについて、モデル分析を用いて解説する。第2話はドル円のモデル分析について。高島氏はこのモデル分析に、金融政策要因と国際収支要因から成る5つの変数を導入している。的確な読みを可能にする5つの変数から、今後の市場の動きをどう見るか。（全3話中第2話）
2017年の為替相場とモデル分析（3）ユーロドルと6つの変数
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が最近の為替相場の動きについて、モデル分析を用いて解説する。第3回目はユーロドルのモデル分析について。変数要因を用いた懇切丁寧なユーロドル分析に加え、より的確な相場の方向性をつかむための基本の考え方を示す。（全3話中第3話）
2017総選挙と円相場とアベノミクス（1）与党勝利による影響
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、2017年10月の総選挙を終えた現在、これまでのアベノミクスの総括と日銀の金融緩和の影響について、円相場との関係を軸に解説する。今回の総選挙では自公が過半数を超える議席を獲得した。この与党勝利が株高、ドル高円安の要因となっているのだが、その理由を高島氏は3点挙げる。（全3話中第1話）
2017総選挙と円相場とアベノミクス（2）地殻変動的円安
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、2017年10月の総選挙を終えた現在、これまでのアベノミクスの総括と日銀の金融緩和の影響について、円相場との関係を軸に解説する。現在のドル高円安の進行は、高島氏が「地殻変動的」と表現するほど例外的パターンといっていいものだ。しかしその経緯には、歴史的な日米の力関係を抜きにしては語れない、黒田日銀の采配があるのだ。（全3話中第2話）
2017総選挙と円相場とアベノミクス（3）量的緩和と円相場
シティグループ証券チーフＦＸストラテジスト・高島修氏が、2017年10月の総選挙を終えた現在、これまでのアベノミクスの総括と日銀の金融緩和の影響について、円相場との関係を軸に解説する。今回、高島氏は、日米の政策金利差、長期金利差、マネタリーベース倍率など5つの変数によるモデル分析に基づき、為替相場を動かすある要因について独自の見方を示した。（全3話中第3話）
外貨準備の世界的状況（1）中国・サウジ・スイスの状況
シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏によれば、2017年1月から対ユーロを中心に米ドル安が進んでおり、この大きな背景に世界の外貨準備によるドル売りがあるという。中でも注目は中国、サウジアラビア、スイスの状況だ。外貨準備の世界的状況が語られる。(全3話中第1話)
外貨準備の世界的状況（2）ドル売りの動向とその構造
シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏によれば、2017年1月から2018年1月の1年間において外貨準備は増加しており、それがドル売りの傾向をもたらすという。各国のリザーブマネージャーのドル売りと他通貨買い戻しがその理由である。ただし、スイスは例外的にユーロを買うため、注意が必要である。(全3話中第2話)
外貨準備の世界的状況（3）中国の影響と米の財政赤字
ドル安という世界の為替相場の原因は何か。シティグループ証券チーフFXストラテジスト・高島修氏が、中国の通貨防衛策がいかにドル安の状況をつくったか、両者の関係を語る。合わせて、アメリカ国内の大統領交代がドル安にどのような影響を及ぼしたかについても考察を加える。(全3話中第3話)
貨幣・通貨の変貌（1）数千年の歴史を振り返る
通貨の歴史は、実に数千年におよぶ。その長い歴史の中、通貨はテクノロジーの進化に合わせて変貌を遂げてきたと、高島修氏は指摘する。その歴史の中で、仮想通貨はどのような位置付けになるのだろうか。数千年間の通貨の歴史とともに論じる。（全4話中第1話）
貨幣・通貨の変貌（2）金本位制の誕生とそのメカニズム
通貨の長い歴史のうち、金本位制はわずか100年あまりしか続かなかった。では、そもそもなぜ金本位制は採用されたのか。そのメカニズムはなにか。今後の国際通貨制度の展望とともに語る。（全4話中第2話）
貨幣・通貨の変貌（3）金本位制の実態とアメリカの離脱
金本位制は当時、アメリカにとって重要なトピックであり、それをどうするかが大きな問題となっていた。今回は、ニューヨークの連邦準備銀行にあった金の延べ棒と、『オズの魔法使い』を例に挙げながら、金本位制の実態について解説する。（全4話中第3話）
貨幣・通貨の変貌（4）ヤップ島の石貨と西郷札
仮想通貨の登場などによって、通貨の意味が揺らいでいる。シリーズ最終話では、2つの歴史的なエピソードの紹介を通じて、現在の通貨の形が最終形ではないことを伝えながら、通貨の意味について再考を促す。（全4話中第4話）
2019米中貿易協議（1）米中覇権争いの行方
高島修氏による米中貿易戦争およびその金融、為替市場への影響に関するシリーズレクチャー。今、米中は盛んに高関税、追加関税で対抗措置を繰り返しているが、事態は貿易戦争から覇権争いへと進みつつある。高島氏はこの米中関係をかつての英米の覇権争いのケースを引用して解説する。（全3話中第1話）
2019米中貿易協議（2）追加関税発動の影響とリスク
米中貿易戦争により、現在、高関税の影響で元安が進みつつあるのだが、高島修氏はこのまま関税攻勢が続けば、米中通商関係だけでなくマーケット全体の深刻なリスクになり得ると言う。そのポイントの一つが、アメリカ財務省による中国の為替操作国認定だ。シリーズレクチャー第2話は、アメリカの中国に対するさらなる追加関税発動の影響とリスクについて解説する。（全3話中第2話）